Der Drache im Vorstand: Chinas Hunger auf europäische Firmen ist ungestillt

Denn der Einstieg steht in einer langen Reihe strategischer Übernahmen chinesischer Unternehmen in Europa: von Volvo Cars bis KUKA, von Pirelli bis zum Hafen Piräus. Hinter den Transaktionen steht ein klarer Plan – und ein geopolitischer Anspruch.

Drei Wellen, ein Plan: Chinas Investitionen in Europa (2005–2025)

In den frühen 2000er-Jahren war chinesisches Kapital in Europa kaum präsent. Das änderte sich spätestens ab 2010. Der Kauf von Volvo Cars durch Geely war damals ein Ausrufezeichen. Es folgte eine Übernahmewelle, die 2016 ihren Höhepunkt fand – angetrieben durch die staatliche Strategie "Made in China 2025", mit dem Ziel, Chinas Industrie zu modernisieren und unabhängig von westlichen Technologien zu machen.

Die Übernahmen folgten einem Muster in drei Phasen:

Technologie, Marken, Infrastruktur: Was chinesische Investoren suchten

Hinter vielen Deals stand der gezielte Zugriff auf europäisches Know-how und Marktpräsenz:

Viele dieser Übernahmen fanden in der DACH-Region statt – insbesondere in Deutschland, wo der hochspezialisierte Mittelstand attraktive Übernahmeziele bot.

Auch Österreich rückte in den Fokus chinesischer Investoren, vor allem aufgrund starker Industrieunternehmen und Nischenführer. Die Übernahmen reichen von Luftfahrttechnik bis Mode und zeigen, wie breit gefächert die strategischen Interessen chinesischer Käufer sind – auch außerhalb der Technologiebranche.

In der Schweiz interessierten sich chinesische Investoren vor allem für globale Marken und Marktführer. Mit Syngenta, Swissport und Bally wechselten gleich mehrere weltweit bekannte Unternehmen den Besitzer. Die Deals zeigen Chinas wachsendes Interesse an globaler Positionierung in Agrochemie, Logistik und Luxusgütern.

*Hinweis: Schweiz erscheint hier erneut in der Liste, weil der Branchenfokus (z. B. Sportrechte, Airline-Catering) europaweit ist und sie geografisch außerhalb des DACH-Marktes positioniert werden können.

Wie Europa reagiert – und was noch bevorsteht

Die Übernahme von Ceconomy durch JD.com zeigt: Chinas Interesse an Europa ist ungebrochen. Nur die Methoden ändern sich. Der Zugriff auf Markt und Technologie erfolgt nun oft langsamer, kleinteiliger – aber ebenso zielgerichtet.

Die zahlreichen Übernahmen europäischer Unternehmen durch chinesische Investoren stehen sinnbildlich für die Ambivalenz, die das Verhältnis zwischen der EU und China seit Jahren prägt. Sie spiegeln einen schmalen Grat wider zwischen wirtschaftlicher Offenheit und strategischem Selbstschutz.

Partner, Wettbewerber – und systemischer Rivale

Die offizielle Politik der EU und ihrer Mitgliedstaaten benennt diese Spannung offen. In der China-Strategie der deutschen Bundesregierung heißt es unmissverständlich: "Für die Bundesregierung ist China Partner, Wettbewerber und systemischer Rivale zugleich." Das wurde inzwischen von der EU übernommen und hat sich als Leitsatz der europäischen China-Politik etabliert.

Die Herausforderung liegt darin, China einerseits als unverzichtbaren Partner etwa im Kampf gegen den Klimawandel einzubinden, andererseits aber wachsam zu bleiben gegenüber dem Versuch, wirtschaftliche Macht in geopolitische Einflussnahme zu überführen. Europa ringt deshalb zunehmend darum, die eigenen Interessen durchzusetzen – mit dem Ziel einer strategischen Autonomie, die die Zusammenarbeit mit China "fairer, nachhaltiger und gegenseitiger" gestalten soll.

Mehr Kontrolle bei Übernahmen

Vor diesem Hintergrund wurden in mehreren EU-Staaten die Regeln für Firmenübernahmen verschärft. Deutschland hat etwa nach dem Übernahmeboom der Jahre 2015/16 das Außenwirtschaftsgesetz angepasst: Übernahmen in Schlüsselbereichen wie Künstlicher Intelligenz, Halbleitern oder Robotik unterliegen heute strengeren Prüfungen – die Schwelle für Eingriffe wurde deutlich gesenkt.

Eine Studie von EY belegt zudem, dass chinesische Investoren bei Übernahmeplänen inzwischen sehr genau abwägen, ob ein geplanter Deal politischen Widerstand oder öffentliche Debatten auslösen könnte. Chinesisches Kapital trifft heute auf ein spürbar kritisches Investitionsklima.

Von Übernahmen zu Greenfield: Chinas neue Investitionsstrategie

Doch der Rückgang klassischer Firmenkäufe bedeutet nicht, dass sich chinesische Investoren aus Europa zurückziehen – im Gegenteil: Sie ändern lediglich ihre Taktik. Immer häufiger setzen sie, wie bereits erwähnt, auf sogenannte Greenfield-Investitionen, also den Bau neuer Werke und Produktionsstandorte.

Laut einer Analyse der Rhodium Group machten solche Neugründungen 2023 bereits 78 Prozent aller chinesischen Direktinvestitionen in der EU aus – ein Rekordwert. Besonders sichtbar wird dieser Trend im Bereich Elektromobilität: Zwei Drittel des chinesischen Kapitals flossen zuletzt in diesen Sektor, etwa in Batteriefabriken des Marktführers CATL in Thüringen oder Ungarn.

Diese Entwicklung zeigt: Die Frage ist längst nicht mehr, ob chinesisches Kapital nach Europa kommt – sondern wie. Der Wandel von Übernahmen hin zu industrieller Verankerung über eigene Standorte ist subtiler, aber auch nachhaltiger – und dürfte die europäische Industriestruktur auf Jahre hinaus prägen.

(VOL.AT)